Акционеры TCS Group проголосуют за увеличение акционерного капитала 

Акционеры TCS Group на ГОСА будут голосовать по вопросу о полномочиях совета директоров на выпуск дополнительных ценных бумаг в объеме 5% нынешнего акционерного капитала в течение последующих трех лет для финансирования роста бизнеса. Совет также просит предоставить ему право эмиссии ценных бумаг в объеме до 1.5% нового акционерного капитала в год для финансирования программ долгосрочного стимулирования. Банку может потребоваться капитал для расширения бизнеса в России и на международном уровне.

Речь идет не о краткосрочной перспективе эмиссии новых бумаг, а об потенциальной возможности сделать это в будущем, что даст больший уровень гибкости для обеспечения роста TCS Group в России и за рубежом (в частности, это касается проекта на Филиппинах). Кроме того, в условиях ужесточения банковского регулирования обостряется конкуренция за ценные кадры. Возможность выпускать новые ценные бумаги позволят решать данные вопросы в перспективе. Мы считаем новость нейтральной для динамики стоимости бумаги.

Атон

TCS Group объявила о запуске направления Тинькофф E-commerce   

Тинькофф E-commerce — новое направление в рамках сегмента Тинькофф Бизнес (оказывающего услуги для МСБ) — позиционируется как потенциальный партнер для любой компании, стремящейся увеличить онлайн-продажи. Предполагается, что Тинькофф E-commerce объединит нефинансовые и финансовые инструменты для предпринимателей и компаний по выходу в онлайн и развитию онлайн-продаж через крупнейшие маркетплейсы, социальные сети, интернет-магазины и т. д. TCS Group видит своей задачей построить принципиально новую «вселенную услуг» для онлайн-бизнеса, в которой предприниматели смогут решить любые задачи по электронной торговле от организации «единого окна» для всех российских маркетплейсов до развития собственных продаж в России и за пределами страны. Новое направление возглавит Илья Кретов, с февраля 2020 занимавший должность генерального директора eBay на глобальных развивающихся рынках.

Новость позитивная с точки зрения восприятия. TCS Group не планирует развивать полноценный маркетплейс, как это делает KASPI.KZ, но нацелена на расширение комплекса услуг для нынешних и потенциальных клиентов. Этот шаг, как ожидается, дополнительно усилит позиции компании в отношениях с существующими клиентами и ускорит привлечение новых. Кроме того, создание нового направления может повысить эффективность перекрестных продаж.

Атон

Тинькофф банк стал системно значимым               

Банк России включил Тинькофф банк в список системно значимых банков (СЗКО), принимая во внимание его стремительный рост, значительные активы и обширную клиентскую базу.

Включение TCS Group в СЗКО было вопросом времени. Этот статус предполагает более строгое регулирование со стороны ЦБ с точки зрения коэффициентов достаточности капитала и резервов. В то же самое время коэффициенты достаточности капитала TCS Group превышают требуемые пороговые значения. В частности, коэффициент Н1.0 составляет 12.2% против 11.5% у системно значимых банков по состоянию на конец 1П21. Нейтрально для динамики акций.

Атон

Включение Банка Тинькофф в список системно значимых кредитных организаций означает скорее признание занятия банком весомого положения на рынке или в отдельных его сегментах. Это своего рода отражение положения банка в отрасли, что само по себе несет определенный имиджевый и рекламный эффект. В этом смысле банк получает дополнительную степень узнаваемости.

Но напрямую такие преимущества не формируют условий наибольшего благоприятствования для продолжения опережающего роста или успешности деятельности в будущем. Тому были не очень удачные примеры в недавнем прошлом. Помимо признания заслуг банки получают большее внимание со стороны регулятора и к ним применяются более строгие критерии по отдельным нормативам.

К системно значимым банкам предъявляются повышенные регуляторные требования в части повышенных надбавок к капиталу за системную значимость. С этой точки зрения ужесточение нормативов может стать как раз фактором сдерживания, если ранее наблюдался опережающий рост по отдельным параметрам. Этим может объясняться относительно спокойная реакция рынка на включение АО «Тинькофф Банк» в список системно значимых.

Беденков Дмитрий
ИК «РУСС-ИНВЕСТ»

«Тинькофф» впервые включен ЦБ РФ  в перечень системно значимых кредитных организаций России. Банк занял 10 место из 13 банков, на долю активов которых приходится порядка 77% совокупных активов сектора.

Для банка системная значимость будет означать усиление регулирования, более частые и детальные проверки, а также ужесточение требований по показателям достаточности капитала – надбавка в размере 1% и потенциальные новые инициативы регулятора в области оценки кредитных рисков и регулирования банковских экосистем. С другой стороны – к банку будет больше доверия со стороны ЦБ РФ.

Ранее представители банка заявляли о возможном включении «Тинькофф» в данный список, поэтому нельзя сказать, что для самого банка или инвесторов это стало неожиданностью, рынок отреагировал нейтрально.

К данному событию «Тинькофф» в целом подготовлен – коэффициент достаточности капитала по нормативу Н1.0 по данным на конец сентября составляет 12,2%, что выше требуемого регулятором значения 11,5%. Соответственно, банку не потребуется докапитализация или сокращение доходных активов для соответствия требованиям системности. Если говорить о будущем росте и развитии, то более жесткое регулирование в той или иной форме найдет свое отражение в сдерживании динамики роста кредитного портфеля и степени риска, но маловероятно, что будет значительным.

Силантьева Анастасия
УК «Атон-менеджмент»

Новость позитивна с точки зрения настроения инвесторов вокруг акций банка и снимает один из рисков, связанных с мажоритарным акционером. В то же время этот фактор, судя по всему, уже не важен для инвесторов; в противном случае акции банка не находились бы на тех уровнях, где они находятся в данный момент. Напротив, бизнес Тинькофф стал сильнее с начала 2020 г., когда рынку стало известно о налоговых претензиях г-ну Тинькову и его болезни.

Риск навеса акций, как мы считаем, ограничен в краткосрочной перспективе; как сообщают СМИ, О. Тиньков, судя по всему, имеет достаточное количество денежных средств, чтобы урегулировать данный вопрос. Тем не менее на текущих уровнях мы бы не исключали размещений акций после завершения периода добровольного запрета на продажу акций, который истекает 10 декабря.

Кипнис Евгений
«Альфа-Банк»

Олег Тиньков согласился выплатить $507 млн по налоговым обвинениям в США
      
В пятницу Олег Тиньков признал себя виновным в подаче ложной налоговой декларации в США и согласился выплатить $507 млн в виде налогов, процентов и штрафов. Представитель Тинькова заявил, что у бизнесмена достаточно средств, чтобы покрыть штрафы, не продавая свои активы, в том числе акции TCS.

Новость позитивна для акций TCS Group с точки зрения восприятия. Изначально СМИ предполагали, что потенциальный размер штрафа может достигнуть $1 млрд, что может вынудить г-на Тинькова продать значительную часть своей доли в TCS Group на рынке. Однако финальное решение оказалось не таким жестким, сняв риск навеса акций TCS Group.

Атон

Хотя Олег Тиньков и не занимается оперативным управлением банком «Тинькофф», банк прочно ассоциируется со своим основателем в головах инвесторов. И сообщения о проблемах Тинькова (проблемы со здоровьем, налоговые претензии со стороны Штатов) в прошлом приводили к существенному снижении котировок расписок TCS Group, головной компании банка «Тинькофф». Поэтому новость о заключенном мировом соглашении должна оказать позитивное влияние на данные бумаги, по крайней мере, в краткосрочной перспективе. Это, кстати, уже проявляется на рынке: в пятницу расписки TCS Group подорожали почти на 3%, а в понедельник также достаточно уверенно противостояли общему негативу на рынке.

Условия соглашения будут обсуждаться позднее, и сумма, которую надо будет выплатить Тинькову, пока не ясна. Но продавать акции TCS Group ему для этого скорее всего не придется, учитывая, что подконтрольная ему и его семье Rigi Trust в конце прошлого года продала данные бумаги на $325 млн, в том числе «для урегулирования личных юридических проблем». Более того, ранее Тиньков взял на себя обязательства не продавать бумаги TCS Group как минимум до 10 декабря текущего года.

В данный момент у нас нет официальной рекомендации по распискам TCS Group. Бумаги банка выглядят довольно дорогими по мультипликаторам и, на наш взгляд, обладают ограниченным потенциалом роста от текущих уровней.

Додонов Игорь
ФГ «Финам»

TCS вчера представил финансовые результаты за 2К21 по МСФО. Банк продемонстрировал еще один сильный квартал – прибыль выросла на 57% г/г при ROAE на уровне 46% в 2К, что на 9-10% опережает консенсус-прогноз и нашу оценку (все статьи отчета о прибылях и убытках оказались выше консенсус-прогноза).

Поддержку отчетности оказали продолжающийся рост кредитования и транзакционной активности, а также сильный рост брокерского бизнеса, тогда как сильное качество кредитов компенсировало инвестиции в привлечение новых клиентов.

Кипнис Евгений
«Альфа-Банк»

Менеджмент повысил свой прогноз чистой прибыли на 2021П на 9% минимум до 60 млрд руб. на фоне более сильного роста кредитов и улучшения стоимости риска. Это указывает на то, что текущий консенсус-прогноз агентства Bloomberg может быть повышен как минимум на 5% на 2021П. В связи с выходом банка на рынок Филиппин (о чем было объявлено ранее на этой неделе) стратегические цели TCS на 2023П и далее (чистая прибыль на уровне как минимум 75 млрд руб.) могут быть повышены.

( Читать дальше )

TCS GROUP опубликовала сильные результаты за 2К21 по МСФО   

Чистая прибыль банка выросла на 57% г/г до 16.1 млрд руб. (против 15 млрд руб., согласно консенсусу Интерфакса), что предполагает RoE 46.1%. Около 56% чистой прибыли приходится на кредитный бизнес и еще 44% — на другие финансовые сегменты. Чистый процентный доход вырос на 23% г/г до 33.1 млрд руб., ЧПМ составила 16.6% (против 19.15% за 2К20). Валовые кредиты увеличились на 47% г/г до 580 млрд руб., из которых 50% приходится на займы по кредитным картам. Операционные расходы подскочили на 90% г/г, из-за чего соотношение затраты/доход выросло почти до 50%, стоимость риска составила 4.5% (против 12.5% годом ранее). Коэффициенты достаточности капитала 1-го уровня и общего капитала составили 18.1%, Н1.0 — 12.2%. Все сегменты финансовых услуг банка демонстрируют хорошую динамику. Банк повысил свой прогноз на 2021 год: рост чистого кредитного портфеля составит 50%+ (против 30% ранее); чистая прибыль достигнет не менее 60 млрд руб. (против 55 млрд руб.); стоимость риска — в районе 5% (против 7-8%).

( Читать дальше )